 经历了2016年的资本市场股债齐跌、交易量萎缩、佣金费率下降、史上最严监管，上百家券商却交出了一份“喜胜于忧”的答卷。 券商中国记者获悉，中证协近日发布证券公司2016年经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司全年实现营业收入3279.94亿元，实现净利润1234.45亿元，5家券商未实现盈利。量价齐跌的行情下，券商去年整体营业收入同比下滑43%，全行业净利润同比腰斩。 可喜的是，券商收入结构正进一步优化。2016年的券商主营业务中，经纪业务净收入占营业收入比重由2015年的47%降至32%，下降了15个百分点；证券投资收益（含公允价值变动）占比由25%降至17%，下降了8个百分点。 与此同时，券商去年全年投资银行、资产管理及资本中介业务收入同比增长明显，占营业收入的总比重增至近三成。数据显示，2016年券商证券承销与保荐业务净收入达519.99亿元，同比增长32%，财务顾问业务净收入同比增长19%，资产管理业务净收入同比增长8%。 多位行业人士认为，券商整体营收和净利同比下滑近五成，基本符合市场预期。但券商收入结构处于改善调整中，经纪、自营和两融业务承压，投行和资管等业务成为业绩亮点，贡献率持续提升。证券业整体盈利能力长期来看持续向上，行业长期发展趋势仍是不断扩展，盈利能力持续增加。 经纪业务占比下降15个百分点 2016年，A股市场交易量萎缩、指数下跌，导致券商经纪、自营业务承压，全行业业绩下滑近五成。  据中证协最新统计，证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司2016年全年实现营业收入3279.94亿元，较2015年的5751.55亿元下滑43%；去年全年实现净利润1234.45亿元，较2015年的2447.63亿元减少49.57%；去年全年有5家券商未实现盈利。 从主营业务收入结构来看，二级市场低迷、成交量下降致使券商经纪业务、自营业务收入下滑明显，同比减少六成。数据显示，2016年证券行业代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1052.95亿元，较2015年的2690.96亿元减少61%；证券投资收益（含公允价值变动）568.47亿元，较2015年的1413.54亿元减少了约60%。 但是，与此同时，券商经纪业务、自营业务收入占营业收入比重正在下降。2016年，经纪业务净收入占营业收入比重由2015年的47%降至32%，减少了15个百分点；证券投资收益（含公允价值变动）占比由25%降至17%，减少了8个百分点。 财富证券分析师杨莞茜分析，2016年在量价齐跌的行情下，券商遭到业绩与估值的双重压制，难有超越市场表现，“不过经纪业务与投行业务此消彼长，券商收入结构进一步优化。” 投行、资管业务占比增至约三成 券商正在逐渐摆脱“靠天吃饭”模式，在市场持续震荡的背景下，发力投行、资管及资本中介业务成为去年全行业一大亮点。  券商去年全年投资银行、资产管理及资本中介业务收入同比增长明显，占营业收入的总比重增至近三成。 数据显示，2016年券商证券承销与保荐业务净收入达519.99亿元，同比增长32%，财务顾问业务净收入164.16亿元，同比增长19%，资产管理业务净收入296.46亿元，同比增长8%；投资咨询业务净收入50.54亿元，同比增长约13%。 券商中国记者统计发现，券商上述四大主营业务收入占营收总比重31.44%。而在2015年，这一比例是14.8%。  据中证协统计，截至2016年12月31日，129家证券公司总资产为5.79万亿元，净资产为1.64万亿元，净资本为1.47万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.44万亿元，托管证券市值33.77万亿元，资产管理业务受托资金总额17.82万亿元。 与2015年相比，券商2016年净资产、净资本、托管证券市值、资产管理业务受托资金总额均实现同比增长。多家券商在2016年完成“巨额”定增及配股，实现增资扩股。 比如，华创证券则于2016年12月实施了配套融资，按重大资产重组方案使用募集融资净额73.48亿元对华创证券增资扩股；长江证券(10.000, 0.09, 0.91%)则在去年7月份完成了83亿元定增，资本实力大幅充实；东北证券(12.160, 0.08, 0.66%)在2016年4月完成配股工作，募集资金净额34亿元。 行业创新和完善监管同时推进 “二级市场在经历过风雨之后，尚需风平浪静的恢复和积蓄能量。经过飞速发展中国的金融市场已经取得长足进步，但是与海外发达金融市场比较仍有较大差距，市场与监管都处于不断摸索与快速前进的进程中。未来需要监管先行，行业创新和完善监管同时推进。监管的中短期主要定调仍是保持金融市场总体稳定，维持市场长期健康发展。”东吴证券(12.870,0.06, 0.47%)研究所所长、首席证券分析师丁文韬分析道。 丁文韬认为，2016年以来，券商单季行业盈利环比稳步提升，同时纵观2013年度以来证券行业净利润水平，行业盈利整体上了一个台阶，日均成交额、两融余额、股权质押规模相对比2014年及之前的规模已是水涨船高。整体盈利能力长期来看持续向上，行业长期发展趋势仍是不断扩展，盈利能力持续增加。 民生证券非银行业分析师周晓萍则分析称，市场交易量萎缩、指数下跌，导致券商经纪、自营业务承压，业绩下滑。在市场持续震荡背景下，业务结构差异逐渐扩大，行业分化加剧。短期内，市场环境大幅改善概率较低，交易量和资产投资收益率难以大幅提升。建议关注业务优质、经营多元化，以及具有再融资等事件催化的券商。 |
